比特币企业持币者微策略CEO Michael Saylor坦承：STRC永续优先股全靠AI工具ChatGPT设计
全球最大的比特币企业持币者Strategy，其错综复杂的金融操作手法一直备受市场关注。根据《Crypto Briefing》于2026年6月18日的报导，该公司执行主席Michael Saylor语出惊人地透露，公司旗下市值逾85亿美元的「STRC永续优先股」，实际上是借助了OpenAI的ChatGPT协助设计出来的。
ChatGPT认证合法的「买币飞轮」
这支昵称为「Stretch」的STRC永续优先股于2025年7月首度推出，主打没有到期日且持续支付高额股息，并在公司出问题时拥有优先清偿权。目前的年化股息率高达11.5%，且公司正考虑改为半月支付，以吸引偏好稳定现金流的收入型投资人。
在社群平台X上，知名用户@_FORAB发文分享了Saylor的演讲片段，指出Saylor本人承认这套模式他自己根本想不出来。当时AI回复他，虽然世界上从来没有人做过这种事，但这在法律上是完全合规的。这套机制的精妙之处在于，募得的资金无需使用比特币作为抵押，而是直接用来购买更多的比特币。投资人赚取利息，而公司则能无风险地持续「堆叠」比特币储备，形成了被社群称为史上最强的融资飞轮。
STRC跌破面值，市场担忧抛售危机
然而，这套由AI操刀设计的飞轮近期却出现了裂痕。STRC的价格并非一路上涨，近日已从100美元的官方指导价大幅下杀，最低甚至触及86美元至90美元区间，折价幅度扩大至14%。
对于优先股而言，跌破面值无疑是一个严重的警示讯号。尽管Saylor出面护航，强调该产品的夏普比率(Sharperatio)曾超过3，展现了极佳的风险调整后报酬，并表示愿意透过出售股份或调整股息来稳定投资人信心，但市场依然充满疑虑。社群纷纷猜测，若折价情况持续恶化，公司是否会为了将价格拉回100美元而触发特定机制，进而被迫卖出其储备的比特币。
高息承诺面临牛熊考验
STRC本质上是一款结合「看多比特币与稳定收益」的混合金融商品，本金目标维持在100美元附近，让投资人能间接受益于比特币的长期上涨。11.5%的高年化收益率在当前环境下极具吸引力，但分析指出，Strategy的整个商业模式依然严重依赖比特币的长期升值。一旦比特币步入漫长的熊市，要如何维持85亿美元规模的高额可变股息支付，将面临极其严峻的考验，而这显然是ChatGPT在设计之初难以完全模拟的市场现实。
